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證券律師“守門人”作用需充分發掘

來源:法律新聞網-法律資訊門戶網站   2016-06-21 13:52

摘要:6月17日,證監會對2016年1月至5月以來17家終止審查企業情況進行說明。

證監會明確提出,發行人律師和申報會計師等證券服務機構,應當根據自身法定職責,獨立開展盡職調查,獨立作出專業判斷,獨立發表專業意見,切實發揮專業把關作用。

“證券律師目前的位置和作用還不夠明顯,在美國等地一個IPO項目中同時聘請發行人律師和保薦人律師,并由律師編寫招股說明書。”6月18日,一位資本人士告訴長江商報記者。不過,在資本市場中證券律師逐漸獲得企業認可并向企業推薦券商等案例的出現,正表明參與程度的提高和“國際化接軌”現象的出現。

“誰在資本市場起主導作用,本身是市場選擇的結果,此前國內就有相關指導意見,提倡和鼓勵具備條件的律師事務所撰寫招股說明書。”6月18日中國人民大學法學院教授、商法研究所所長劉俊海接受長江商報記者采訪時表示,“目前相關配套法規還沒出臺,證券律師的專業能力、風險管理能力尚還未能充分釋放出來。”

資本市場擴大 律師介入更深

6月16日上午,武漢資深資本證券律師吳良濤接到電話,其擔任法律顧問的某交易所在電話里再三詢問他關于將上線產品的法律可行性和市場推進的可行性。

在同一天,一家香港上市公司就子公司某項改革舉措向吳良濤咨詢相關實施流程,并要求其出示一份法律保證書。“現在企業法律意識越來越強,即使有些上市公司已經有了強大的專業律師團隊,還是反復驗證,去市場上找更為專業的人士來提供服務。”吳良濤告訴長江商報記者。

長江商報記者在采訪資本證券律師的過程中發現,資本證券律師對資本市場介入范圍的寬度和深度正在加大。

“新三板擴容是資本市場發行的高峰期,與此相關的定性增發等業務也在擴大。”6月14日,多年參與股民維權的上海天銘律師事務所律師宋一欣對長江商報記者表示。“證券律師需求增加的同時,對律師的要求也在加大。需要律師不斷地積累新的政策法律、法規,不斷去更新現有的知識體系。”

以今年上半年中國基金業協會發文要求新私募機構申請備案、老私募發產品均需提交《私募基金管理人登記法律意見書》為例,吳良濤等律師告訴長江商報記者,不少律師花了不少力氣對基金行業進行研究,對私募基金引入專業法律中介機構開展盡職調查,以適應基金行業新的需求。“不適應市場新的要求,就沒法做新的業務。”

“盡職調查不是走過場,包括各方提交什么材料、如何查證及采信、說理等,監管部門在意見書中要看到各種痕跡,80%以上都要有第三方印證。”6月18日,一位券商人士告訴長江商報記者。

專注從事證券業務10多年,國浩律師(武漢)事務所管理合伙人、主任律師夏少林認為,目前資本市場的服務已不再單一化,專業經驗與能力受認可的律師幫助客戶篩選中介機構也成為一種業務模式。

“律師事務所作為中介機構,是市場經濟在一定法律范圍內運行的保障,也是資本市場法制化的體現,目前大環境對合法、合規越來越重視。”夏少林告訴長江商報記者。

多位資深律師和法律專家向長江商報記者表示,在我國,保薦機構和保薦人為券商,在公司上市過程中起主導性作用。

2012年4月,證監會發布《關于進一步深化新股發行體制改革的指導意見(征求意見稿)》,提倡和鼓勵具備條件的律師事務所撰寫招股說明書。不過,由于沒有實施細則,截止至目前,律師在IPO中寫招股說明書的案例尚未出現。

“律師協會應發布行業要求,樹立典范”

“以目前國內律師事務所合伙人制及律師起的作用來看,法律服務能力離當保薦人和寫招股書還有一定距離。”6月18日,中國人民大學法學院教授、商法研究所所長劉俊海向長江商報記者表示。

劉俊海認為,目前的證券律師對保護投資者公共權益、隔離企業發行風險、對資本市場進行監管起著重要的作用。

“對不符合IPO或者掛牌要求的材料進行指出和改正,保證公司基本情況的客觀性和真實性,同時對資本市場起著‘防火墻’和監督作用。”宋一欣認為,資本證券律師提出的法律意見書,對遏制發行中途造假等起到了一定的防范。

但多位資深律師和法律專家認為,目前行業認可程度和參與程度還與市場要求有差距。

“法律服務的個性化不足、精準化程度不夠,尚還未起到充分的作用。”劉俊海認為,目前證券法律服務取消了門檻,競爭激烈程度加劇,律師服務費用和利潤空間的下降對行業存在“隱患”,讓真正有專業經驗及能力的律師價值體現不出來。

吳良濤等證券律師告訴長江商報記者,目前口碑和個人品牌是業內篩選律師的唯一標準。“大量律師涌入資本市場,良莠不齊情況確實存在。”

多位資深人士稱,要充分發揮證券律師在資本市場的“守門人”作用,一方面需“苦練內功”,另一方面也需加強制度建設。

夏少林等認為,針對律師服務的各個專業,律師機構或者協會可以成立專門的專業委員會,加強律師專業水平的培訓和提升;各大事務所之間在全國范圍內的整合和布局也需加強,對地方律所的人才儲存要跟上,以適應新的資本市場業務。

“律師協會應發布行業要求,樹立典范,同時建立行業服務標準,而不是以價格來衡量律師好壞。”劉俊海建議,“監管部門可建立律師黑名單,將不專業、觸及紅線的律師納入其中,以跟隨終身的信譽記錄來規范證券律師提供專業服務。”

[責任編輯:法律新聞]

 
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